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近期企業債務持續增加、但利潤增速卻令人失望,花旗認為,從「槓桿時鐘」來推估,若不是靠著央行政策推動殖利率下行,在正常情形下,債市泡沫恐怕早就該破滅了。

花旗債券策略師 Matt King 發出的研究報告中指出,儘管公司槓桿率增加了,市場不確定也更多,但是信用利差幅度卻在縮小,顯示交易員並未在資產價格中計入足夠的風險。

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King 表示,川普當選和英國脫歐這兩隻黑天鵝飛來,卻未給市場帶來太大衝擊,真是非常弔詭的事。

而力撐此弔詭現象的,是各國央行的寬鬆政策,央行貨幣政策動向正是此現象最關鍵的變數。

屏東縣牡丹鄉強精套但是這種現象還能持續多久?

King 打上了一個大大的問號,不以為然地表示, 即使是有「塑料王」之稱的鐵弗龍,也會有破損的一天。

尤其是目前債市基本面還在惡化,從利息覆蓋率 (interest coverage) 的下滑,可以窺見一斑。

利息覆蓋率的計算公式:

利息覆蓋率 = 息前稅前折舊攤提前盈餘 (EBITDA)/ 利息支出。? ????

根據槓桿時鐘的概念:
當企業利潤大於債務時,對債市和股市都是利多。

但目前企業淨債務在增加,而 EBITDA 卻是負值,在正常情況下,這就是「泡末破滅」區間,對債市和股市都是利空。

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何時會響起警報?
從基本面來看,新興債市和高收益債在槓桿時鐘上的指針,甚至已經過了泡沫破滅的區間,至於何時這債券會響起警報,就要看實際收益率是否走高。

要提防的危機

如果企業的利增速跟不上債券收益率上揚的速度,債市就會面臨真正的危險。King 預估,實際收益率如果再上漲 50 個基點,整個市場恐怕就會翻天覆地了

台北市長柯文哲,這回首次在導演魏德聖的新片中演出,獻出電影處女秀,電影也即將上映,柯P出席電影特映會,表示相當期待看到自己電影裡的表現,而他也不忘趁機行銷台北,要大家都到這裡來拍片。

柯文哲這回又當證婚人彰化縣溪湖鎮自慰器,不過特別的是,這是電影中的橋段!柯p在導演魏德聖的電影中,尬上一腳,而且沒有從頭到尾沒NG。

找台北市長拍電影,取景的地點當然就是台北市,魏德聖把台北營造成幸彰化縣芳苑鄉情趣睡衣福浪漫城市,不過在海角七號裡,一開場就是男主角范逸臣用髒話咒罵台北開頭,這也不免讓人揣測,魏德聖是否對台北有所不滿。

給國片最大的支持,柯P不只用說的,還身體力行親自參與,演出躍上大銀幕,讓電影還沒上映,就帶來不少話題。(民視新聞宋弘麟台北報導)

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